温:陈文淑和朱芸
身份证:BMR2004
北京时间10月9日，深圳方多互联网科技有限公司(以下简称“方多”)正式向美国证券交易委员会(sec)提交招股说明书，根据计划交易代码“多”在纳斯达克进行首次公开发行(IPO)。如果此次上市成功，范多将成为中国工业互联网上第一支SaaS股票。
招股说明书可能表明，方多目前的商业方向是“帮助经纪商家做简单的生意”。通过SaaS启用的交易平台，可以实现房地产交易的关键资源，包括住房、客户、资金和交易数据的在线聚合，使经纪商户能够在线开展业务。
值得注意的是，根据招股说明书中指出的风险因素，方多多表示，“2011年至2016年我们成立时净亏损，2016年净亏损3.211亿元。我们最近的增长和盈利能力主要是由市场交易、创新计划和其他增值服务的增长驱动的。我们可能无法继续增长或保持历史增长率或盈利能力。”
随着房地产市场的降温，人们仍然怀疑范多能否继续通过上市扩大业务。工业SaaS(软件即服务)转型还是对范多的挑战？“商学院”记者就上述问题致信范铎，并致电其官方联系方式。截至公布之日，尚未收到任何答复。
八年后，一家互联网房地产公司从创业到上市将会面临哪些挑战？
自成立以来已遭受6年损失，并一再未能被列入
根据田燕的数据，方多的法定代表人是段毅，创始人包括段毅、曾Xi和李程健，注册资本为1234.567万元。
从2012年到2015年成立后，凡多经常受到资本青睐。三年内，范多获得了四轮融资，其中天使轮融资600万元，A轮融资6000万元，B轮融资5250万美元，2015年C轮融资2.23亿美元。当时，范多的估值已经超过10亿美元。在此期间，芳多逆风前行，并有自己的精彩时刻。
2014年，万科前高级副总裁小李加入凡多，声称帮助后者上市。
然而，自2015年以来，资本繁荣逐渐消退，芳多没有融资的消息。随着互联网O2O资本热潮的消退，互联网中介机构陷入低潮，芳多也不例外。坏消息来自高级管理人员的辞职、因欠薪而裁员以及诉讼。Fanduo也被视为挣扎着谋生。
然而，到2018年9月底，范多的上市方向将会改变。媒体报道称，范多将于12月在美国上市，融资金额将从8亿美元降至3亿美元。
直到2019年，范多的上市问题才得到解决。
北京时间10月9日，范多向美国证券交易委员会(SEC)提交招股说明书，根据计划的交易代码“duo”进行首次公开发行(IPO)，募集金额高达1.5亿美元。
招股说明书显示，芳多从成立到2016年已遭受数年亏损。从2017年起，凡多实现净利润60万元，而2016年净亏损3.211亿元。
业内人士认为，在住房供应耗尽后，上市是一种被迫选择。
财经评论员严跃进告诉商学院记者，事实上，范铎自成立以来就一直朝着上市的目标前进。上市有助于提高其资产运营能力，同时也能获得更好的品牌影响力。在后续的移动互联网住房信息搜索和交易、脱媒等方面，范多实际上会有更好的表现。
严跃进认为，包括纳斯达克在内的交易所最近的态度可能表明，海外上市存在一些阻力。一些上市的住房企业或中介机构也需要关注这背后的各种压力和不确定性，尤其是股价波动的风险。
商业模式的频繁变化和提高配额的缩减
方铎表示，其使命是帮助经纪商家做简单的生意，让经纪行业充满梦想。
2011年，芳多的创始团队有了自己的行业积累，并很快确定了“改变行业”的方向:搭建互联网平台，帮助开发商招揽客户，帮助经纪人提高效率，形成三方共赢的商业模式。
这种全新的平台模式极大地提高了交易效率，但这一业务的低技术门槛让其他同行看到了行业的机遇，导致该屋道路越来越拥挤，竞争越来越激烈。
当范多被迫转型时，它已经是一片红海。结果，范多创始人段毅在2015年决定将突破方向设定为二手房市场，并利用互联网将其拓展，成为公司的“护城河”。
进入二手房市场后，段毅提出二手房“直购直卖”模式，试图利用这一模式打破信息壁垒，实现住房供应的准确匹配。根据方多多的公开信息，“直购直卖”绕过了房地产中介，买卖双方直接见面看房并面谈价格。最后，方多多只收取了2999元的服务费加0.3% &倍；房价的交易保证金远远低于传统中介收取的2%的费用。
尽管这种模式给当时的二手房市场增添了一种亮丽的色彩，但也有一个巨大的缺点。
首先，这种“直买直卖”模式本质上是去中介，或者通过平台的功能，实现住房和游客的直接对接。然而，许多房屋是通过中介提供的，许多游客自己也需要依靠中介进行交易。因此，如果不完全避开中介，业务就无法完成。
方多一直被市场质疑，认为它找不到适合自己的盈利模式。
然而，从美国的首次公开募股招股说明书来看，“工业SaaS+住房授权”的商业模式似乎是住房充裕的新模式。方多SaaS解决方案的核心是房地产数据库，该数据库不断帮助经纪人通过SaaS服务吸引更多的房屋。
根据招股说明书，凡多计划筹集不超过1.5亿美元的研发、营销、投资和收购资金，比最初的8亿美元减少6.5亿美元。
严跃进认为，范多募集资金数额的减少与上市的总体环境和当前房地产市场的降温有关。然而，很明显，如果有上市的机会，那么其随后对上市资源和融资能力的利用将在未来的业务创新和市场份额扩张中发挥积极作用。至少它的一些商业理念会相对成熟，并在市场上得到更多认可。
从实际情况来看，这类企业利润的后续增长有赖于商业模式的创新、资本市场的支持和房地产市场的复苏。转向乙方的概念也表明，企业需要不断降低商务谈判成本，否则压力会更大。
58安居科房地产研究所首席分析师张博表示，凡多上市仍有许多障碍。Fanduo目前的模式实际上与成立之初完全不同。在其建立之初，直销模式已经转变为经纪人分销模式。模型本身对行业的破坏性较小，对市场空的想象力相对有限。因此，即使上市成功，股价表现也可能难以达到预期。
市场竞争激烈，许多房屋都承受着很大压力
范多认为SaaS管理系统和房地产数据库是其参与房地产中介竞争的关键
然而，凡多的最终用户群不如安居克、壳牌等公司。与此同时，凡多还将面临来自老牌中介管理软件如凡友和易遥的强大竞争对手的竞争。
从政策环境来看，在不投机、防范金融风险和经济低迷的主旨下，2019年新股发行监管环境较两年前趋紧并有所增加。在大资本环境下，在“爱我，爱我家”和“安全屋”的指引下，范多还能分得一杯羹吗？
广东住房政策研究中心首席研究员李鱼枷告诉商学院记者，在消费互联网上探索房地产巨头的出现确实很困难，但他认为是巨人出现的时候了，因为这需要很长时间才能迎头赶上，于是壳牌搜索、安居克、方多等巨头被选中。然而，行业本身是非常不同的，目标的属性也是不一致的。消费者互联网(Consumer Internet)，一种久经考验的扩张逻辑，创造了许多独角兽企业，但它也会在房地产交易的低频和复杂行业遭遇滑铁卢。
在二手房交易量和租赁量加起来至少有几万亿的规模，在任何消费领域都不可能有这么十几个消费规模。此外，在这种产品差异的情况下，很难消除它，安家凯和壳牌也不可能找到一个房子来吃掉这个市场。因此，李鱼枷认为在这个领域会有几个巨人。
另一方面，国家对二手房和租赁的政策支持仍然相对较强。在李鱼枷看来，在互联网房地产信息平台上，国家渴望产生一批巨头，从而稳定市场秩序。
李鱼枷认为每个人在这个领域的侧重点都不一样。例如，安居克的重点是住房供应。然而，方多更关注经纪人问题。从网上经纪人的数量来看，李鱼枷认为方多未来的成长和发展是一个优势。
张博告诉商学院记者，方多“工业SaaS+住房资源授权”的商业模式旨在通过SaaS工具和解决方案帮助券商集团提高运营效率，实现闭环交易。从模型本身的初衷来看，它确实有利于市场的发展，但对企业自身的技术研发有极高的要求。同时，住房本身的购置和用户流量是制约其快速发展的因素。因此，其目前对房地产互联网企业的挑战仍然很弱，这可以视为其自身的转型方向。
任何公司都可以上市，但时间会证明一切。商学院将继续关注“SaaS+住房”模式能否让资本市场为范多在美国上市买单。
