2008年12月30日，联合国际宣布授予桐庐新城发展投资有限公司(“桐庐新城”，“BBB-”/Stability)即将发行的高级无担保海外债券(“该债券”)' bb B- '国际长期债务评级。
桐庐新城预计将本次债券募集资金用于项目建设和补充流动资金。
关键评级驱动因素
该债券的评级与桐庐新城的国际长期发行人评级‘bb B-’一致，因为该债券构成桐庐新城的直接、非次级、无条件、无担保债务。桐庐新城偿还该债券的义务应始终至少与桐庐新城发行和未来发行的所有其他无担保和非次级债务相同。
发行人的评级反映了杭州市桐庐县人民政府(“桐庐县政府”)在必要时向桐庐新城提供适度大力支持的可能性很大。这主要是考虑到桐庐县政府对桐庐新城的全资控股，桐庐新城作为桐庐县经济开发区(“经开区”)唯一基础设施建设运营主体的重要特许经营地位，以及当地政府与桐庐新城的紧密联系，包括控制董事会、管理监督、战略协调、持续运营和资金支持。此外，如果桐庐新城面临任何经营或财务困难，桐庐县政府的声誉、经营和融资活动可能会受到负面影响。
桐庐新城发行人的稳定前景反映了联合国际的预期，即桐庐新城对桐庐县的战略重要性将保持不变，桐庐县政府将继续确保桐庐新城的稳定运营。
评级敏感性因素
对桐庐新城的任何评级行动都可能引发对该债券的类似评级行动。我们将考虑降低桐庐新城的信用评级，如果(1)预计来自桐庐县政府的支持将被削弱，特别是其战略重要性将因其政府职能的削弱而降低，或(2)桐庐县政府对桐庐新城的所有权将大大降低，或(3)我们对桐庐县政府的内部信用评价将被降低。
如果(1)桐庐县政府的支持得到加强，或(2)我们对桐庐县政府的内部信用评估得到提高，我们将考虑提高桐庐新城的信用评级。
